美联储退出QE对黄金的影响

　　美联储自2008年12月以来一直维持近零利率，并通过三项资产购买计划，将资产负债表规模扩大了逾三倍，至4.4万亿美元。过去六年这些美联储向金融市场 投入的万亿美元对金价产生了巨大的影响，而此番美联储宣布彻底退出QE，显示美国经济正在平稳有序恢复，美元美股上升之门重新开启，但对黄金却可能是致命一击。

　　由于市场已暂时消化了联储局减买债券的消息，所以今后金银市场相信会受以下因素影响：

　　炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银模拟交易软件集金号桌面行情报价工具 a.美国经济可否持续复苏，尤其是就业市场及通胀表现。原因是伯南克于上次议息后已表示，尽管失业率下跌至6.5%，但只要通胀率仍然偏离局方的2.5%目标水平，联储局会继续维持超低息政策。因此，今后贵金属市场将会密切留意美个人消费支出价格公布。倘若有关数据飊升，显示通胀呈升温之象，届时，一旦失业率继续下跌，这理应利好金价的消息，却恐怕会出现不升反跌之象。原因是市场会憧憬联储局会正式结束零息政策，势会不利金银表现，只怕现货金会回试2009年4月的879.55美元低位。不过，倘若明年美发表的经济数据再次回软，难保耶伦不会推出QE4或更多措施大力放松银根。届时，金银造价在美元泛滥下，自会受益。

　　b. 中国实金市场表现。由于印度政府为严控流动帐赤字恶化，不得不减少黄金入口，故未来中国将会取代其成为全球最大的黄金消费国家。不过，碍于金价持续低企，所以预期中国消费者不会再急于入市抢购金饰。因此，除非中国通胀高企不下，又或ETF黄金上市基金忽然重拾升浪，否则，中国实金市场实难独力支撑金价中长期弱势表现，进 一步利淡金价方向。

　　c. 倘若现货金跌穿1000美元，预期黄金生产商为了保障收益，避免未来出产的黄金会受金价跌势影响，将会于期金市场增加对冲交易锁定利润。届时，不难令金价承受更多沽压。反之，一旦生产商可以成功控制生产成本而金价又可以持续于1000美元前站稳，部份于1200美元间入市作对冲交易的生产商反有机会拆仓。这将会利好金价表现。

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