「华经网」贝莱德：聚焦冬季四大投资主题

　　在迈向2019年最后几周的时候，全球最大资管贝莱德给出了冬季投资者关心的四大主题。

　　贝莱德指出， US与CN的TRADE局势、无协议退欧的风险减少，且几乎没有迹象表明美国经济扩张已结束或逆转，预计“市场下行压力减弱”。

　　但贝莱德也警告称，持续的TRADE不确定性正在打击企业的信心和投资意愿，导致全球供应链出现长期风险。

　　1、在美国股市中，在防御性和周期性行业中要谨慎操作。

　　在增长放缓和利下行的背景下，今年防御类股票表现优于周期性股票。但是，预计美联储的宽松政策可能为未来几个月的增长提供基础。

　　贝莱德建议，在周期性行业中，对科技行业保持建设性态度，更偏好利率敏感度较低的行业，例如防御性的医疗保健行业。

　　2、在发达国家市场中，经济增速放缓的触底可能对市场有所帮助。

　　TRADE的不确定性和增长的放缓给美国以外的发达地区股市造成了损失。但是，并非所有发达国家市场都是如此，有迹象表明，全球增长放缓已经触底，而央行的宽松政策可能会有所帮助。

　　贝莱德建议，对欧洲股市中立以及减持日本股市。

　　3、在固定收益中，根据收益率波动请考虑选择防御型的投资信贷级别。

　　在过去的几个月中，美国政府债券收益率以两种方式对地缘POLITIC风险做出了反应，这突显了债券作为分散风险的关键作用。同时，在金融政策的宽松和国内经济持续增长以及投资者寻求高收益的支持下，投资级信用债券继续领先行业表现。

　　寻求信用级别高的投资产品可以减轻对市场潜在下行的担忧。

　　4、价值股将“王者归来”

　　鉴于增长放缓和“长期降息”，全球环境仍不利于价值股。尽管如此，由于相对估值较低，贝莱德认为，价值股的投资前景有所改善，并对其持中性立场。

　　此外，贝莱德也提升了低波动率和质素投资的前景。

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