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「沥青」沥青期货入市门槛约4000元

文章来源:银百川财经www.selluck.com 期货知识 2020-01-16 11:04:32 明韬
沥青期货将于10月9日正式登陆上期所。作为全球首个沥青期货以及未来国内原油期货的铺路石,上期所沥青期货受到高度关注。

  挂牌合约月份较长

  本次沥青合约的挂牌月份持续到2015年9月,其中最近6月为连续合约,6个月后为季度合约,这与其他品种通常12个月连续合约的设定有所出入。相比之前国内四家期货交易所已上市的品种,石油沥青期货是第一个将交割月份延伸到两年的期货品种,此举更加利于发现远期的沥青价值波动,满足不同市场参与主体的交割时限要求。

  小合约设置

  沥青期货入市门槛约4000元/手,是明显的小合约设置,而小合约品种通常成交比较活跃。此外,沥青市场垄断性比较明显,小合约可以吸引更多的参与者,一定程度上改善市场格局。

  交割库分布较为集中

  上期所本次共公布7家交割仓库及7家厂库。仓库基本集中在华东地区的江浙及山东,这与沥青在国内的生产需求地区分布吻合。据我们所知,上期所有开放第二批交割库的计划,届时将会使得交割仓库分布更为完善。此外,交割细则中写道“入库沥青应由注册生产企业原厂直接运达指定交割仓库”,这意味着贸易商和终端用户将无法用库存货物进行交割,只能重新向生产商订货或者用换货的方式来实现。

  国外品牌不多,升水较少

  本次共有7个品牌获批交割品牌,国外的仅韩国SK及泰国的泰普克。据我们统计,中国每年SK进口量在170万吨左右,泰普克在40万吨,两者相加仅占中国市场需求量10%左右,加之两者皆为偏二线的进口品牌,因此对市场影响相对较小。我们预计后期随着两个一线进口品牌埃索、壳牌获得交割资格,进口品牌的影响力才会明显增加。本次SK和泰普克的交割升水仅50元/吨,就单价较低的SK来看,近三年其与国内现货价差均值为161元/吨,两者差距较大,因此,该政策对国内三桶油来说是有一定偏向性的。这也预示着在沥青上市的最初阶段,卖方用进口货源交割的可能性比较低。

  沥青期货上市后走势预测

  沥青期货挂牌基准价为4458元/吨,按国产沥青现货市场挂牌价4600元/吨计算,理论上来说,结合各种资金成本及仓储交割成本,主力合约应该开在4750元/吨附近。但结合当前现货实际成交价格4450—4550元/吨分析,我们预计主力合约开在4650元/吨附近比较合理。同时各合约之间的理论价差在150元/吨左右,市场参与者也可找寻跨期套利机会。

  对于沥青上市后的可能走势,就目前来看,国际原油正处于高位调整状态,叙内战和伊核危机相比之前已经出现大幅好转迹象,对原油后期走势起到压制作用。供需方面今年沥青旺季行情不佳,市场资金紧张情况特别严峻,押款、资金回笼困难也阻碍了贸易商补货,而供给方面相对充足。因此,笔者认为,在原油回落风险及基本面压制下,沥青期货在上市后的1—2个月内总体走势会以偏弱为主。

  (作者单位:西部期货)

(狩猎财经期货频道)

以上便是沥青期货入市门槛约4000元的介绍,希望可以帮助到大家的同时想要了解更多沥青资讯消息,可关注狩猎财经的更新。

  

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本文关键词: 沥青,交割

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